厉害了！2017铁路建设目标超额完成，铁路投资超8000亿

　　资质街获悉，中国铁路总公司工作会议于1月2日在北京召开。整体来看，2017年铁路建设完成了年初制定的各项目标，符合我们的预期，2018年铁路建设投资及新线投产目标略低于我们的预期。

　　2017年铁路建设目标超额完成。回顾2017年，全国铁路行业完成固定资产投资8,010亿元，略微超出年初8,000亿元的目标；新开工项目35个，与年初目标一致；投产新线3,038公里，大幅超出2,100公里的年初目标。整体来看，2017年铁路建设情况符合我们的预期，“四纵四横”高铁网已提前建成并投入运营。

　　据中铁总有关部门负责人介绍，中铁总今年拟新开工项目已批复可研项目49项，开工建设35项。京张高铁建设、雄安新区铁路布局规划调整、京津冀核心区铁路枢纽规划等工作取得重要进展，为后续工程建设奠定了基础。

　　2018年铁路投资目标小幅放缓。工作会议提出2018年全国铁路固定资产投资计划为7,320亿元，同比下降8.6%，是2014年以来首次低于8,000亿元；投产新线计划为4,000公里，同比增长31.7%，其中高铁为3,500公里；新开工目标本次会议暂未提及，预计将于1月中旬在全国铁路建设会议中进行说明。

　　2019-2020年面临较大建设压力，实际投资或将超预期。本次中国铁路总公司工作会议重申了2020年全国铁路营业里程要达到15万公里左右的目标。根据目前的通车里程和2018年的规划测算，2019-2020年均铁路通车里程需达到9,500公里左右，建设压力较大，2018年实际投资有超预期的可能。

　　预计铁路建设收入温和降速，新签订单将维持稳健。2018年铁路投资的细分结构尚未明确，我们认为由于投产新线同比增长将带来设备采购投资增加，在总投资下滑的背景下，基建、征地拆迁投资预计将同比下滑，进而对铁路建设企业的收入产生一定的负面影响。但在2017年的低基数下，2018年铁路订单将维持稳健。

　　虽然2018年铁路投资目标小幅放缓，但由于中长期铁路建设目标并未改变，我们认为2018年实际投资完成额有超预期的可能，同时铁路订单在低基数下仍将维持稳健。

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